Autoren

Lara Nonnenmühlen

Senior Associate

Hamburg

Stephan Manuel Nagel, LL.M. (EUI)

Partner

Düsseldorf

Autoren

Lara Nonnenmühlen

Senior Associate

Hamburg

Stephan Manuel Nagel, LL.M. (EUI)

Partner

Düsseldorf

2. Oktober 2025

Veröffentlichungsreihe

Warum Minderheitsbeteiligungen zum Compliance-Risiko werden können

Quick read

Kleine Anteile, aber große Bußgelder? Minderheitsbeteiligungen an einem Wettbewerber sind nicht per se rechtswidrig. Sie können aber kartellrechtlich problematisch sein, wie u.a. der Fall der EU Kommission zu Delivery Hero und Glovo zeigt.

Warum? Plötzlich sind Wettbewerber gesellschaftsrechtlich miteinander verbunden! Wenn die Minderheitsbeteiligung keine Mitbeherrschung vermittelt, bleibt das Beteiligungsunternehmen unabhängiger Wettbewerber. Die Beteiligung kann dazu genutzt werden, das Marktverhalten der Unternehmen aufeinander abzustimmen und sensible Geschäftsinformationen auszutauschen.

Die Lösung? Es können z.B. Maßnahmen getroffen werden, durch die die Beteiligung zu einer reinen Finanzbeteiligung wird:

Entweder auf Ebene Gesellschafter: Derjenige, der die Gesellschafterrechte wahrnimmt, darf keine verantwortlichen Positionen beim Gesellschafter bekleiden, keinen Zugang zu sensiblen Informationen des Gesellschafters haben (Ring-Fencing) und sensible Detailinformationen des Beteiligungsunternehmens nicht an den Gesellschafter weitergeben.
Oder auf Ebene Beteiligungsunternehmen: Einschränkung der Gesellschafterrechte wie Stimmrechte, Entsendungsrechte und Teilnahmerechte dahingehend, dass kein Einfluss auf die Geschäftsstrategie genommen werden kann. Zudem Einschränkung von Informationsrechten und Schaffung von Informationsbarrieren. Ggf. Einsichtsrechte über einen externen Wirtschaftsprüfer wahrnehmen lassen.

In dieser Serie

Compliance Updates - Handlungsempfehlungen aus der Praxis

Disputes & Investigations

Schwarzarbeit im Fokus: Mehr Effizienz durch Digitalisierung?

6. Oktober 2025

von Dr. Theresa Sauerwein, Katina Dorer, M.Sc. (Oxford)

Compliance

#1 Compliance three60 Update

Inhalt: ◾ Dr. Rebekka Krause: Unternehmen benötigen eine ESG-Abteilung aufgrund steigender rechtlicher Nachhaltigkeitsanforderungen (CSRD) ◾ Dr. Leonard Szabó: Insolvenzverwalter können Zahlungen anfechten, wenn der Empfänger von der Zahlungsunfähigkeit des Kunden wusste. Unternehmen sollten Krisenindikatoren beachten ◾ Jan-Patrick Vogel, LL.M.: Überhöhte oder zu geringe Vergütungen von Arbeitnehmervertretern bergen Strafbarkeitsrisiken. Unternehmen sollten ihre Vergütungspraxis prüfen

28. Januar 2025

von Dr. Rebekka Krause, Jan-Patrick Vogel, LL.M. (Stellenbosch University)

Compliance

#2 Compliance three60 Update

Inhalt: ▪️Dr. Martin Knaup: Die Geschäftspartnerprüfung („Know your Customer“, KYC) ist zunehmend unverzichtbares Instrument zur Vermeidung externer Compliance-Risiken und Einhaltung regulatorischer Anforderungen.▪️Dr. Michael Brüggemann und Tim Hendricks: Der neue Leitfaden der EU-Kommission zur Sanktions-Compliance soll Unternehmen bei der Vermeidung von Sanktionsumgehungen unterstützen.▪️Lara Nonnenmühlen: Warum bei der Umsetzung des Lieferkettengesetzes auch kartellrechtliche Vorgaben unbedingt berücksichtigt werden müssen.

28. Januar 2025

von mehreren Autoren

Compliance

#3 Compliance three60 Update

Inhalt:▪️Mareike Christine Gehrmann und Dr. Anne Förster: Die stufenweise Einführung der EU-KI-Verordnung ab August 2024 – wie sich Unternehmen frühzeitigen durch eigene KI-Kompetenzteams vorbereiten können.▪️Dr. Benedikt Rohrßen: Wie KI einerseits zur Unterstützung von Compliance-Prozessen eingesetzt werden kann und andererseits selbst strengen Compliance-Anforderungen unterliegt.

28. Januar 2025

von mehreren Autoren

Compliance

#4 Compliance three60 Update

Inhalt:▪️Sebastian Rünz und Julius Dahmen: Die geplante EU-Richtlinie CSDDD im Vergleich mit dem deutschen Lieferkettengesetz – deutlich mehr Unternehmen werden von verschärften Sorgfaltspflichten betroffen sein.▪️Dr. Leonard Szabó: Wie Unternehmen durch vorsichtige Kommunikation und gezielte Maßnahmen die Anfechtung von Zahlungen in Krisensituationen vermeiden können.▪️Dr. Anne Förster und Mareike Christine Gehrmann: Analyse zur Einführung generativer KI wie ChatGPT aus Compliance-Perspektive – datenschutzrechtliche, urheberrechtliche und ethische Schutzmaßnahmen sind notwendig.

28. Januar 2025

von mehreren Autoren

Compliance

#5 Compliance three60 Update

Inhalt:▪️Dr. Martin Knaup: Wie sich Compliance-Standards aus der Geldwäscheprävention der Finanzbranche zunehmend auch auf andere Wirtschaftszweige übertragen lassen.▪️Dr. Verena Ritter-Döring und Thomas Kahl: Die Financial Data Access Regulation (FIDA) erweitert ab 2027 den Zugang zu Finanzdaten und schafft dabei hohe Datenschutz- und Sicherheitsanforderungen für Unternehmen.▪️Sebastian Rünz und Louis Warnking: Die EU-Entwaldungsverordnung (EUDR) bringt neue, weitreichende Sorgfaltspflichten für Lieferketten mit sich, räumt Unternehmen zugleich mehr Zeit zur Umsetzung ein.

28. Januar 2025

von mehreren Autoren

Environmental, Social & Governance (ESG)