2020年6月26日
Foreign investments in Poland – 1 / 3 观点
We invite you to read the legal alert which refers to the new provisions of law concerning control over foreign investments in Poland. Please find below a description of the most important issues relating to the new regulation, as well as answers to some typical questions, which may arise in connection with the new regulation. If a planned investment raises any doubt as to whether it is subject to the limitations introduced by the Shield 4.0, we encourage you to take part in the question chart which will answer your questions as to whether the investment is subject to notification to the Polish Competition Authority or not.
This article is also available in Polish.
Temporal scope. On 24 June 2020 the Act on Subsidies for Interest Rates on Bank Loans Granted to Entrepreneurs Struck by Effects of COVID-19 and on Simplified Settlement Proceedings in the Context of the COVID-19 Outbreak[1] (the “Shield 4.0” or the “Act”) entered into force. The Act introduces domestic scheme of screening foreign investments in Poland in order to protect the domestic market against hostile acquisition by entities taking advantage of the COVID-19 outbreak. The screening mechanism comes into force within 30 days from the publication of the Act, that is on 24 July 2020 and it would remain in force for 24 months (until 24 July 2022).
Existing screening mechanism. First of all, one should remember that the administrative control over investments in some strategic businesses is not a new concept in Poland and it existed before adopting the EU Regulation 2019/452[2]. Such a system has already been introduced by the Act of 24 July 2015 on the Control of Certain Investments (“2015 Act”). The 2015 Act empowers the minister of state assets, the minister of defence and the minister of maritime economy to veto investments which result in acquiring 20% or more shareholding in some strategic industries such as energy, explosives, chemical, telecommunications. The entities protected under the legislation in force are enumerated in the Regulation of Council of Ministers[3]. The 2015 Act is applicable to all acquisitions irrespective of investor’s nationality.
Entities under control. The Shield 4.0 introduces significant amendments to the 2015 Act, namely some investments in Polish businesses from non-EEA/OECD entities which would require the approval of the Polish Competition Authority[4] (“PCA”). It should be noted that the initial proposal of the drafters provided the exemption from the requirement of the approval of the PCA only for EEA entities. However, this exemption was extended to OECD in the course of the legislative process in the Senate (upper chamber of the Parliament)[5]. The country affiliation of the purchaser would be determined by reference to the citizenship or corporate seat of the ultimate parent. This means that the Polish subsidiary of non-EEA/OECD entity would be treated as a foreign entity.
Transactions under control. The jurisdiction of the PCA would cover two types of transactions:
It should be noted that the screening mechanism is also applicable to asset deals such as agreements resulting in gaining the effective control over facilities operating in Poland. Moreover, any operations giving non-EEA/OECD entity the right to income of the protected business would also be caught by the Shield 4.0.
The PCA would be competent to review both direct and indirect operations, so foreign-to-foreign transactions are also caught. The screening mechanism also covers any legal events resulting in dominance or significant participation, e.g. redemption of shares resulting in the increase of participation to the minority shareholder, de-merger or privileging shares of a minority shareholder (ex post acquisitions).
The Shield 4.0 also contains the circumvention clause which empowers the PCA to review transactions aimed at escaping the screening mechanism.
Protected entities. In order to be subject to notification obligation, the target (direct or indirect) should meet the following criteria:
The Council of Ministers – by way of regulation – is empowered to waive some protected entities from the scope of the screening mechanism.
Standstill obligation. As with merger control, the parties would have to refrain from finalising the transaction until the clearance is granted. Hence, as a general rule, the notification should be submitted before closing (for specific types of indirect acquisitions it is possible to file the notification after the event which brings about the transaction).
Review procedure. In general, the notification should be made by the active party directly involved in the transaction, e.g. direct purchaser (even if it is a subsidiary of non-EEA/OECD entity). The exception is ex post acquisition which should be notified by the target (protected entity).
In general, the notifying party is obliged to submit the following information:
Having received the notification the PCA has 30 working days to conduct the initial review proceedings which could be closed with:
The inspection proceedings (option (b)) should be closed within the statutory deadline of 120 days. It should be noted that the clock stops each time the PCA circulates RFI until the notifying party submits the response.
The decision to block the transaction may be issued if:
Similar to merger control regime, the PCA is also competent to initiate ex officio proceedings if non-EEA/OECD entity fails to notify the transaction. Such proceedings cannot be initiated after 5 years following the transaction.
The PCA decision may be appealed to the voivodship administrative court the judgement of which may be further appealed to the Supreme Administrative Court.
Sanctions. The transactions effected without the PCA’s clearance or in violation of prohibition decision are null and void. The nullity sanction is strengthened by the PCA’s power to appeal shareholders resolutions adopted in violation of the Shield 4.0.
Moreover, acquiring a significant participation or dominance without notification is subject to criminal liability. The fine up to PLN 50 million (over EUR 10 million) and/or imprisonment of 6 months to 5 years would be imposable on:
For entities which are not natural persons, the criminal liability is borne by the individuals who are obliged under statute or contract to conduct the affairs of the entity obliged to file the notification.
[1] Ustawa z dnia 19 czerwca 2020 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętym skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19 (Dziennik Ustaw z 23.06.2020, poz. 1086).
[2] Regulation (EU) 2019/452 of the European Parliament and of the Council of 19 March 2019 establishing a framework for the screening of foreign direct investments into the Union (OJ L 79I , 21.3.2019, p. 1-14).
[3] As of today these are the following entities: Emitel S.A., Grupa Azoty S.A., HAWE TELEKOM sp. z o.o. under restructuring, Innogy Stoen Operator sp. z o.o., KGHM Polska Miedź S.A., Polski Koncern Naftowy ORLEN S.A., PKP Energetyka S.A., Tauron Polska Energia S.A., TK Telekom sp. z o.o. Investments in these companies are not subject to the review of the PCA under Shield 4.0 (exclusive power of competent ministers).
[4] Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów.
[5] Full list of OECD member states is available at: https://www.oecd.org/about/members-and-partners/.
Zapraszamy do zapoznania się z alertem prawnym w sprawie nowych przepisów dotyczących kontroli inwestycji zagranicznych w Polsce. Poniżej znajdziecie Państwo opis najważniejszych zagadnień dotyczących nowej regulacji, a także odpowiedzi na przykładowe pytania, które mogą pojawić się w związku z nowymi przepisami. W przypadku wątpliwości, czy planowana inwestycja podlega ograniczeniom wprowadzonym przepisami Tarczy 4.0, zachęcamy do skorzystania z przygotowanego przez nas testu , który pozwoli odpowiedzieć na pytanie, czy inwestycja podlega zgłoszeniu Prezesowi UOKiK.
Zakres czasowy. Dnia 24 czerwca 2020 r. weszła w życie ustawa o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętym skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19[1] („Tarcza 4.0” lub „Ustawa”). Ustawa wprowadza system kontroli zagranicznych inwestycji w Polsce w celu ochrony krajowego rynku przed wrogimi przejęciami przez podmioty mogące wykorzystać sytuację spowodowaną COVID-19. Mechanizm kontroli wejdzie w życie po upływie 30 dni od ogłoszenia Ustawy, tj. 24 lipca 2020 r. i pozostanie w mocy przez 24 miesiące (tj. do 24 lipca 2022 r.).
Istniejący mechanizm kontroli. W pierwszej kolejności należy wskazać, że administracyjna kontrola nad inwestycjami w niektóre przedsiębiorstwa o strategicznym znaczeniu nie jest nowym rozwiązaniem w prawie polskim. System taki istniał bowiem jeszcze przed wejściem w życie rozporządzenia unijnego 2019/452[2]. Został on wprowadzony ustawą z dnia 24 lipca 2015 r. o kontroli niektórych inwestycji („Ustawa 2015”). Ustawa 2015 nadała ministrowi właściwemu do spraw aktywów państwowych, Ministrowi Obrony Narodowej oraz ministrowi właściwemu do spraw gospodarki morskiej kompetencje do wyrażenia sprzeciwu wobec inwestycji skutkującej uzyskaniem 20% lub więcej udziałów lub akcji w kapitale zakładowym spółek działających w strategicznych sektorach, takich jak energetyka, produkcja materiałów wybuchowych, przemysł chemiczny, telekomunikacja. Wykaz podmiotów podlegających ochronie na podstawie obowiązujących przepisów zawarty jest w rozporządzeniu Rady Ministrów[3]. Ustawa 2015 znajduje zastosowanie do wszelkiego rodzaju akwizycji, niezależnie od przynależności państwowej inwestora.
Podmioty kontrolowane. Przepisy Tarczy 4.0 wprowadzają istotne zmiany do Ustawy 2015, tzn. niektóre inwestycje w polskie przedsiębiorstwa przez podmioty spoza EOG/OECD będą wymagały uzyskania zgody Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów („Prezes UOKiK”). Należy zaznaczyć, że pierwotna propozycja autorów projektu przewidywała wyłączenie obowiązku uzyskania zgody Prezesa UOKiKjedynie wobec podmiotów z EOG. Niemniej, wyłączenie to zostało rozszerzone na państwa OECD w toku procesu legislacyjnego w Senacie (wyższej izbie Parlamentu). Przynależność państwowa nabywcy będzie ustalana poprzez odniesienie do obywatelstwa lub siedziby podmiotu ostatecznie kontrolującego. Oznacza to, że polska spółka zależna od podmiotu spoza EOG/OECD będzie traktowana jako podmiot zagraniczny.
Transakcje podlegające kontroli. Prezes UOKiK będzie właściwy do badania dwóch rodzajów transakcji:
Należy wskazać, że mechanizm kontroli dotyczy również transakcji typu asset deal, takich jak umowy skutkujące uzyskaniem rzeczywistej kontroli nad zakładami działającymi w Polsce. Ponadto, wszelkie czynności skutkujące przyznaniem podmiotowi spoza EOG/OECD prawa do udziału w zysku podmiotu objętego ochroną mogą również być objęte mechanizmem kontroli wynikającym z Tarczy 4.0.
Prezes UOKiK będzie uprawniony do badania zarówno czynności nabycia bezpośredniego, jak i pośredniego, co obejmuje również transakcje pomiędzy podmiotami zagranicznymi. Mechanizm kontroli obejmuje również zdarzenia prawne skutkujące uzyskaniem dominacji lub znaczącego uczestnictwa, np. umorzenie udziałów lub akcji skutkujące zwiększeniem uczestnictwa mniejszościowego wspólnika, podział spółki, uprzywilejowanie udziałów lub akcji wspólnika mniejszościowego (tzw. nabycie następcze).
Tarcza 4.0 zawiera również klauzulę obejścia prawa, która umożliwia Prezesowi UOKiK badanie transakcji zmierzających do uniknięcia obowiązku złożenia zawiadomienia.
Podmioty objęte ochroną. Obowiązek zawiadomienia powstaje, gdy nabywany (bezpośrednio lub pośrednio) przedsiębiorca spełnia następujące kryteria:
Rada Ministrów może – w drodze rozporządzenia – określić dalsze wyłączenia podmiotów objętych ochroną spod mechanizmu kontroli.
Obowiązek standstill. Podobnie jak w przypadku kontroli koncentracji, strony mają obowiązek wstrzymania się z dokonaniem transakcji do czasu uzyskania decyzji wyrażającej zgodę. Zatem, co do zasady, zawiadomienie powinno zostać złożone przed zamknięciem transakcji (dla niektórych rodzajów nabycia pośredniego dopuszczalne jest złożenie zawiadomienia po dokonaniu czynności skutkującej nabyciem).
Postępowanie. Zasadniczo, zawiadomienie powinno zostać złożone przez aktywnego uczestnika transakcji, np. bezpośredniego nabywcę (nawet jeśli jest on zależny od podmiotu spoza EOG/OECD). Wyjątkiem jest nabycie następcze, które powinno zostać notyfikowane przez podmiot objęty ochroną.
Zasadniczo, zawiadamiający powinien przekazać informacje dotyczące:
Po otrzymaniu zawiadomienia Prezes UOKiK będzie miał 30 dni roboczych na przeprowadzenie wstępnego postępowania sprawdzającego, które może zostać zakończone:
Postępowanie kontrolne (opcja (b)) powinno zostać zakończone w terminie 120 dni. Należy zaznaczyć, że do terminów trwania postępowania nie wlicza się okresów oczekiwania na uzupełnienie przez zawiadamiającego braków lub informacji żądanych przez Prezesa UOKiK.
Decyzja o sprzeciwie wobec transakcji może zostać wydana, gdy:
Podobnie jak w przypadku kontroli koncentracji, Prezes UOKiK posiada kompetencję do wszczynania postępowań z urzędu w przypadku, gdy podmiot spoza EOG/OECD nie zawiadomi o zamierzonej transakcji. Postępowanie takie nie może być wszczęte po upływie 5 lat od dokonania transakcji.
Decyzja Prezesa UOKiK może zostać zaskarżona do wojewódzkiego sądu administracyjnego, od którego wyroku przysługuje skarga kasacyjna do Naczelnego Sądu Administracyjnego.
Sankcje. Transakcje dokonane bez zgody Prezesa UOKiK lub pomimo decyzji wyrażającej sprzeciw są nieważne z mocy prawa. Sankcję nieważności „wzmacnia” kompetencja Prezesa UOKiK do zaskarżania uchwał zgromadzeń wspólników podjętych z naruszeniem przepisów Tarczy 4.0.
Ponadto, nabycie znaczącego uczestnictwa lub dominacji bez zawiadomienia stanowi przestępstwo zagrożone grzywną do 50 mln zł (ponad 10 mln euro), karą pozbawienia wolności od 6 miesięcy do 5 lat albo obiema tymi karami łącznie. Odpowiedzialności karnej podlega:
W przypadku podmiotów niebędących osobami fizycznymi odpowiedzialności karnej podlega osoba, która jest zobowiązana z ustawy lub umowy do zajmowania się sprawami podmiotu obowiązanego do złożenia zawiadomienia.
[1] Ustawa z dnia 19 czerwca 2020 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętym skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19 (Dziennik Ustaw z 23.06.2020, poz. 1086).
[2] Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/452 z dnia 19 marca 2019 r. ustanawiające ramy monitorowania bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Unii (Dz.U. L 79I z 21.3.2019, s. 1-14).
[3] Obecnie są to następujące podmioty: Emitel S.A., Grupa Azoty S.A., HAWE TELEKOM sp. z o.o. w restrukturyzacji, innogy Stoen Operator sp. z o.o., KGHM Polska Miedź S.A., Polski Koncern Naftowy ORLEN S.A., PKP Energetyka S.A., Tauron Polska Energia S.A., TK Telekom sp. z o.o. Inwestycje w te spółki nie podlegają kompetencjom Prezesa UOKiK na podstawie Tarczy 4.0 (kontrola tych inwestycji należy do wyłącznej kompetencji właściwych ministrów).